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陕西煤业:单季度业绩创新高 未来煤炭有增量

2019年11月06日 17:08:33字号:T|T

    公司发布19年三季度业绩公告,前三季度实现营收507.5亿元,yoy+23.4%,归母净利润90.8亿元,yoy+2.5%,折合每股收益0.94元,其中三季度实现营收181.7亿元,yoy+22.0%,qoq-0.1%,录得归母净利润 32.1亿元,yoy+10.0%,qoq+3.7%,略超预期。一方面公司小保当一号矿继续释放增量产量,短期袁大滩矿将释放新增产能,中期小保当二号矿贡献煤炭增量,长期集团资产注入带来增量,另一方面浩吉、靖神铁路已于9月底通车,公司煤炭外销比例提升将带动量价齐升,未来业绩稳健增长。

    煤炭量价齐升,吨煤成本有所增加:公司前三季度原煤产量8352 万吨,同比增4.3%,其中三季度产量为2982 万吨,环比增0.3%,增量主要来源于小保当一号矿进入联合试运转。销量上,前三季度商品煤销量12341万吨,同比增21.0%,主要系公司大股东陕西煤化集团产量增加,导致公司代销贸易煤量增加,前三季度贸易销量为3990 万吨,同比增81.7%。

    售价及成本,商品煤综合售价395.54 元/吨,同比涨2.7%,吨煤成本为222.77 元/吨,同比涨21.7%,因外购煤数量增加,以及自从2018 年8月1 日起实行矿山地质治理恢复与土地复垦基金,导致成本增加明显,受此影响,综合毛利同比下滑8.73 个百分至43.72%。前三季煤炭实现营收488.1 亿元,同比增24.2%,毛利213.2 亿元,同比增3.4%。费用方面,因销售费用率及管理费用率均有所下降,前三季公司期间费用同比下降1.11 个百分点至11.35%,对公司业绩起到正面作用。

    新增煤矿叠加外销增加,煤炭产销增量有保障:公司97%以上的煤炭资源位于陕北等优质采煤区,特别是陕北地区煤炭赋存条件好,埋藏浅,生产成本优势明显。公司19 年在建产能主要是小保当一号,1500 万吨/年矿井及选煤厂项目已进入联合试运转,同时袁大滩矿500 万吨/年预计四季度建成投产,为公司带动170 万吨/年权益产能,另外小保当二号矿及选煤厂已完成1300 万吨/年建设规模的审计审查,取得开工备案批复,有望明年四季度投产,可见未来两年内公司煤炭产量可持续增长,长期为解决同业竞争问题,集团资产有望注入公司,带来煤炭增量。浩吉铁路(原蒙华铁路,集团参股修建)及靖神铁路已于9 月28 日同步通车运行,实现北煤南运。受制于煤炭资源分布影响,中部地区煤价相对较高,随着北煤南运的运输瓶颈突破,公司煤炭将销往“两湖一江”等地区,带动外销占比提升,最终可实现量价齐升,公司业绩料稳步增长。

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