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联讯化工行业:油价持续低迷MDI价差扩大

2019年01月08日 14:29:08字号:T|T

    本周市场走势过去一周化工指数跌幅一2.85%,同期沪深300跌幅-0. 63%。

    过去一周化工子板块涨幅较大的是复合肥(2.41%)、氨纶(1.62%)、纺织化学用品(0.38%)、粘胶(0.13%),跌幅较大的为石油加工(- 8. 96%)、氮肥(-7. 85%)、聚氨酯(一6.40%)、炭黑(-6.33%)、钾肥(-5. 96%)。

    本周价格走势在本周观察的237个产品中,价格上涨产品有17个,持平有128个,下跌产品有92个,价格上涨产品中,涨幅前五的为酚油、三氯甲烷、软泡聚醚、浓硝酸、丙烯酰胺,价格分别上涨7.8g%、6.82%、4.66%、3.08%、2.82%;

    跌幅前五的为液氯、轻油、苯胺、国产维生素D3、NYMEX天然气,价格分别下跌-88.37%、-22. 22%、-15. 24%、-10.26%、-10.08%.在本周观察的54个产品中,价差上涨产品有17个,持平有17个,下跌的有18个。在价差上涨产品中,涨幅前五的是己二酸价差、涤纶长丝FDY价差、聚合MDI价差、丁酮价差、顺酐法BDO价差,涨幅分别为88.05%、32.60%、16.3g%、13.57%、12.65%;本周价差跌幅前五的是原油价差、三聚磷酸钠价差、纯碱价差、纯苯价差、PTA价差,跌幅分别为-131.67%、-126. 98%、一116. 62%、-26.57%. -23.71%。

    原油:WTI最新价格45.33美元/桶,较上周下跌0.57%,仍处于历史低位,较前期(10月3日)高点下跌-40.53%;布油最新价格52.2美元/桶,较上周下跌3.02%,自高点(10月1日)累计跌幅-38. 57%。EIA最新报告显示上周美国原油减少4.6万桶,贝克休斯公布数据显示,截至12月28日当周,美国石油活跃钻井数增加2座至885座,美国原油产能继续扩大,日产量升至1170万桶。OPEC120万桶减产计划正式执行,为期6个月,且主要产油国计划延长减产以支撑油价;但市场对于明年需求预期普遍悲观,同时美国原油供给持续增长,EIA大幅降低了对明年油价均价的判断,我们认为近期油价将继续维持低位震荡走势。

    投资建议当前市场环境下行业整体维持“中性”评级,建议规避油价波动品种,优选布局以矿石为原料产业链,继续推荐氟化工、磷化工板块,同时建议关注在手订单充裕,业绩增长确定的穿越周期品种。个股推荐:

    (1)巨化股份:公司是国内氟化工行业龙头,核心制冷剂产品淡季不淡,价格持续坚挺,原材料萤石、氢氟酸价格上涨有望持续提振制冷剂价格;此外非制冷剂业务经营持续改善,当前动态估值8倍左右已是历史最低。

    (2)新洋丰:磷复肥迎来免征出口关税,公司国内磷复肥龙头,一体化程度高,目前800万吨磷复肥产能及180万吨磷酸一铵产能。

    (3)万润股份:公司全面布局显示材料、尾气环保以及健康产业,随着国六标准全面实施,公司沸石产品有望迎来放量。

    (4)青松股份:持续受益于合成樟脑市场格局优化带动产品价格上涨,拟收购面膜ODM龙头诺斯贝尔开拓千亿级化妆品市场。

    (5)雅本化学:受益于农药景气周期上行,公司在手订单饱满,外延并购海外原料药企以及布局环保不断拓展新增长点,业绩有望持续释放。

    风险提示:原油价格波动、需求不达预期

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